“裸條風(fēng)波”后，沉寂了一年的借貸寶近期再度成為輿論關(guān)注的焦點(diǎn)。

這次，借貸寶CEO放出了“明后年登陸資本市場”的豪言。就在借貸寶發(fā)聲后不久，九鼎集團(tuán)宣布擬對其子公司同創(chuàng)九鼎旗下控股子公司人人行控股股份有限公司增資并受讓老股，人人行控股股份有限公司正是借貸寶的母公司。

不過，值得關(guān)注的是，借貸寶上市之路上的障礙并不少，其業(yè)務(wù)盈利前景不被看好，超過500億元的估值也被市場質(zhì)疑存在水分，風(fēng)控等合規(guī)性更是遭到拷問。

業(yè)務(wù)盈利前景不被看好

根據(jù)九鼎集團(tuán)的公告，此次增資并受讓老股共涉及資金24.93億元，交易完成后，九鼎集團(tuán)將共計(jì)持有人人行控股股份3575萬股，持股比例約為4.19%。九鼎集團(tuán)將此次投資表述為“增加持有擬上市公司股份，符合公司發(fā)展戰(zhàn)略”。

在分析人士看來，九鼎集團(tuán)的此番增資就是沖著借貸寶的上市去的。

關(guān)于借貸寶計(jì)劃上市的最新消息，出自于CEO王璐在12月3日參加第四屆互聯(lián)網(wǎng)大會期間的講話。王璐稱，“登陸資本市場對公司品牌、對業(yè)務(wù)透明程度以及與監(jiān)管的溝通都有好處，借貸寶計(jì)劃在明年或后年登陸資本市場，優(yōu)先考慮香港。”

同時(shí)，王璐還宣稱，自己有信心在借貸寶IPO時(shí)市值超過如今520億元的估值。他表示，借貸寶明年在合規(guī)的框架下，業(yè)績要比今年有一個(gè)很大程度的提升，2018年的目標(biāo)是要實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。

然而，據(jù)記者了解，上線兩年多的借貸寶目前仍處于虧損狀態(tài)。實(shí)際上，對計(jì)劃在境外IPO的企業(yè)來說，盈利并非是必要條件之一，此前信而富在美國上市之時(shí)也并未實(shí)現(xiàn)盈利，甚至至今仍處于虧損狀態(tài)。但關(guān)鍵在于要讓大家看得到盈利的前景。

那么，借貸寶的盈利點(diǎn)有哪些？

從業(yè)務(wù)來看，借貸寶目前最主要的業(yè)務(wù)仍是熟人借貸。

曾倚賴“賺利差”功能，借貸寶的熟人借貸業(yè)務(wù)發(fā)展得熱火朝天。

所謂“賺利差”功能，就是指用戶通過借貸寶內(nèi)朋友圈提供的消息，先通過低于借款人利息的借貸借入所需資金，再將該筆資金以更高利率借出，通過其中利息的差額賺取收益，整個(gè)過程用戶無需投入任何成本。

不過，好景不長。先是“裸條”事件爆發(fā)，緊接著去年11月又遭到央視“點(diǎn)名”質(zhì)疑其超越監(jiān)管紅線，最終借貸寶的這一功能被迫下架。而這也直接導(dǎo)致借貸寶平臺用戶增長率和交易活躍度的快速下滑。

根據(jù)公開信息，借貸寶目前的注冊用戶量達(dá)到1.38億，累積成交額超過1600億元。但是，其中的1.28億的用戶量是在借貸寶上線的第一年完成的。

“借貸寶的巨大用戶規(guī)模和交易規(guī)模主要是拿錢砸出來的，20億元的市場營銷和推廣力度是業(yè)內(nèi)少見的，也因此吸引并滋養(yǎng)了一大批‘羊毛黨’。在借貸寶的市場營銷力度明顯減弱后，整個(gè)平臺的活躍度就差很多。”一位不愿具名的業(yè)內(nèi)人士對《國際金融報(bào)》記者表示，無論是熟人借貸還是陌生人借貸，這種P2P模式對多數(shù)平臺來說都很難盈利。

除了熟人借貸業(yè)務(wù)之外，借貸寶其他的業(yè)務(wù)基本上都是充當(dāng)著一種通道的角色。比如，借貸寶APP上的貸款超市就是屬于給各個(gè)現(xiàn)金貸平臺進(jìn)行導(dǎo)流，借貸寶可能賺錢一些通道費(fèi)，但隨著嚴(yán)監(jiān)管下絕大多數(shù)現(xiàn)金貸平臺被淘汰出局，這樣一個(gè)通道的盈利前景著實(shí)不讓人看好。

風(fēng)控等合規(guī)性存疑

借貸寶的風(fēng)控及合規(guī)性更是令人捏把汗。

借貸寶APP上的理財(cái)超市主要是代銷基金公司的產(chǎn)品和九信理財(cái)?shù)纳贁?shù)產(chǎn)品，而這兩類產(chǎn)品本身的合規(guī)性有待商榷。

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