繼隔夜美聯(lián)儲宣布年內(nèi)的第三次加息后，中國央行今日也“小幅跟進(jìn)”，上修公開市場操作利率。并稱利率上行只是“隨行就市”，是對美聯(lián)儲加息的正常反應(yīng)。

12月14日早間，中國央行開展300億元7天、200億元28天逆回購，凈回籠1900億元；同時對7天和28天的逆回購利率分別小幅上調(diào)5BP至2.5%和2.8%。

此外，央行今日還開展2880億元1年期MLF操作，并提高操作利率5BP至3.25%，為本月第二次續(xù)作，本周六有1870億元1年期MLF到期，通過MLF續(xù)作向市場凈投放1010億元中長期資金。

去年12月和今年3月美聯(lián)儲兩度加息后，在中國銀行間市場上，包括逆回購、中期借貸便利(MLF)在內(nèi)的貨幣市場利率都出現(xiàn)了上調(diào)。不過今年6月美聯(lián)儲再度加息，央行并未跟隨上調(diào)公開市場利率。

這一舉動略超過市場預(yù)期。彭博12月1日-5日對32位經(jīng)濟(jì)學(xué)家、分析師和交易員的調(diào)查顯示，超過八成(27位)受訪者預(yù)計(jì)，中國央行年底前不會上調(diào)公開市場逆回購利率。

相比前幾次上行10個基點(diǎn)，這一次利率上行的幅度也下調(diào)到了5個基點(diǎn)。

央行為何跟進(jìn)加息?

針對此次央行跟進(jìn)上調(diào)利率的原因，人民銀行公開市場業(yè)務(wù)操作室負(fù)責(zé)人接受央行旗下《金融時報》采訪時表示，公開市場操作投標(biāo)倍數(shù)較高，利率“隨行就市”上行是反映市場供求的結(jié)果，同時也是市場對美聯(lián)儲剛剛加息的正常反應(yīng)。

央行稱，此次央行逆回購、MLF利率上行幅度小于市場預(yù)期，但客觀上仍有利于市場主體形成合理的利率預(yù)期，避免金融機(jī)構(gòu)過度加杠桿和擴(kuò)張廣義信貸，對控制宏觀杠桿率也可起到一定的作用。

“若公開市場操作利率不能體現(xiàn)市場供求有上有下，會造成市場套利和定價扭曲。目前貨幣市場利率顯著高于公開市場操作利率，此次公開市場操作利率小幅上行可適度收窄二者之間的利差，有助于修復(fù)市場扭曲，理順貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制。”

央行還表示，考慮到歲末年初銀行體系流動性需求增強(qiáng)，人民銀行將靈活開展公開市場操作，保障銀行體系合理的季節(jié)性流動性需求。

明明債券研究團(tuán)隊(duì)則指出，央行今日開展流動性凈投放和提高公開市場利率的“量價分離”的貨幣政策組合，一方面加量以維持流動性總體水平適度，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長目標(biāo)；另一方面跟隨美聯(lián)儲加加息引導(dǎo)利率水平為去杠桿創(chuàng)造有利條件，維持中美利差穩(wěn)定匯率水平。展望2018年，在穩(wěn)增長和去杠桿目標(biāo)保持不變的背景下，放量和加價的“量價分離”的政策組合仍將延續(xù)。

同時，該團(tuán)隊(duì)還預(yù)計(jì)，若明年國內(nèi)CPI如約回升至3%左右的水平，央行可能提高存款基準(zhǔn)利率同時保持貸款基準(zhǔn)利率處于當(dāng)前水平對存貸款基準(zhǔn)利率進(jìn)行非對稱加息。

文章來源 : 一牛財(cái)經(jīng)

本站部分文章來源于網(wǎng)絡(luò)，版權(quán)屬于原作者所有；如有轉(zhuǎn)載或引用文章/圖片涉及版權(quán)問題,請聯(lián)系我們處理!