中國(guó)央行周一（12月11日）將人民幣對(duì)美元中間價(jià)設(shè)定為6.6152，較上個(gè)交易日調(diào)升66個(gè)基點(diǎn)，結(jié)束十日連跌，升幅創(chuàng)2017年11月24日以來(lái)最大。上一交易日中間價(jià)報(bào)6.6218，16:30官方收盤報(bào)6.6218，23:30夜盤收?qǐng)?bào)6.6240。市場(chǎng)人士指出，臨近年底，市場(chǎng)交投情緒偏淡，加之近期消息面相對(duì)平淡，預(yù)計(jì)人民幣兌美元匯率料延續(xù)窄幅震蕩。

周一亞市早盤，美元對(duì)離岸人民幣走勢(shì)震蕩，中間價(jià)公布后變動(dòng)不大，北京時(shí)間9:18,美元兌離岸人民幣下跌0.04%或27點(diǎn)，報(bào)6.6214。

美元對(duì)離岸人民幣1分鐘圖

上周五，人民幣即期匯率連續(xù)第三日小幅收跌，整體波幅仍較為狹窄，中間價(jià)則現(xiàn)十連跌。

人民幣匯率再現(xiàn)波動(dòng)走勢(shì)

近期人民幣對(duì)美元匯率再次呈現(xiàn)雙向波動(dòng)走勢(shì)，從11月下旬到12月初，人民幣對(duì)美元持續(xù)數(shù)日貶值，其主要原因是近期美國(guó)公布的經(jīng)濟(jì)和就業(yè)數(shù)據(jù)較為強(qiáng)勁，基本面持續(xù)改善支持美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)漸進(jìn)收緊貨幣政策，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)在12月份再次加息形成共識(shí)。

此外，美國(guó)參議院投票通過(guò)稅改法案引導(dǎo)美元指數(shù)反彈，提振美元擺脫近期頹勢(shì)。同時(shí)，年底季節(jié)性購(gòu)匯需求較旺，需要預(yù)做準(zhǔn)備。以上因素導(dǎo)致人民幣單邊升值路徑受阻，出現(xiàn)橫盤走勢(shì)，市場(chǎng)對(duì)人民幣匯率的波動(dòng)前景判斷分歧加大，結(jié)匯需求呈觀望態(tài)度。

預(yù)計(jì)年底較年初升值3%

中銀香港首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、中國(guó)人民大學(xué)國(guó)際貨幣所學(xué)術(shù)委員鄂志寰指出，人民幣對(duì)美元匯率扭轉(zhuǎn)了過(guò)去三年逐年漸進(jìn)加深的貶值趨勢(shì)，預(yù)計(jì)年底較年初可能升值3%左右。

2014年，人民幣對(duì)美元匯率貶值2.42%，宣告終結(jié)此前長(zhǎng)達(dá)10余年的升值周期，2015年繼續(xù)貶值4.6%，2016年則進(jìn)一步貶值6.5%，引發(fā)持續(xù)的貶值預(yù)期。進(jìn)入2017年后，人民幣對(duì)美元匯率經(jīng)歷了高位盤整到單邊升值的轉(zhuǎn)變，截至11月底，人民幣對(duì)美元在岸價(jià)（CNY）、中間價(jià)、和離岸價(jià)（CNH）分別升值約4.5%、4.9%和4.8%。

2018年的人民幣匯率波動(dòng)新方向

鄂志寰指出，首先，人民幣匯率將更多地反映經(jīng)濟(jì)基本面因素，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展和金融市場(chǎng)的持續(xù)穩(wěn)定將為人民幣匯率提供持續(xù)穩(wěn)定的基礎(chǔ)。

其次，十九大提出“深化利率和匯率市場(chǎng)化改革”。2005年7月份以來(lái)央行歷次“匯改”的基本思路都是人民幣匯率市場(chǎng)化改革，基本方向是提升匯率的靈活性，讓市場(chǎng)在匯率形成過(guò)程中起基礎(chǔ)性乃至決定性的作用。因此，貨幣管理當(dāng)局將繼續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)人民幣匯率的市場(chǎng)化改革，增強(qiáng)匯率彈性，有助于人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。

第三，從匯率政策取向看，人民幣貶值不是一個(gè)主動(dòng)選擇。雖然匯率貶值在理論上有利于出口，但2017年以來(lái)中國(guó)的外貿(mào)數(shù)據(jù)顯示外貿(mào)回穩(wěn)向好，無(wú)須通過(guò)貨幣貶值提升競(jìng)爭(zhēng)力。匯率貶值會(huì)導(dǎo)致資金外流，不僅不利于投資、消費(fèi)，甚至增加經(jīng)濟(jì)、金融風(fēng)險(xiǎn)。

第四，貨幣管理當(dāng)局對(duì)于人民幣匯率預(yù)期的管理能力和市場(chǎng)溝通水平都有明顯提升，工具箱里有足夠的工具和充足的外匯儲(chǔ)備，可以為人民幣匯率提供實(shí)質(zhì)性支撐。

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