基金發(fā)行上升、海外資金入場(chǎng)，疊加散戶進(jìn)場(chǎng)數(shù)量轉(zhuǎn)折，A股正進(jìn)入新的市場(chǎng)環(huán)境。

　　1月18日，中國(guó)經(jīng)濟(jì)成績(jī)單出爐。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2017年，全國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值827122億元，比上年增長(zhǎng)6.9%。這是我國(guó)GDP首次突破80萬(wàn)億，GDP增速7年來(lái)首次提速。這表明我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)邁入新臺(tái)階。

　　在宏觀經(jīng)濟(jì)向好的支撐下，今年A股市場(chǎng)出現(xiàn)了相對(duì)強(qiáng)硬的走勢(shì)。截至1月18日收盤，上證綜指收漲0.87%報(bào)3474.75點(diǎn)，再創(chuàng)兩年新高。與此同時(shí)，增量資金正加速進(jìn)場(chǎng)：基金發(fā)行上升、海外資金入場(chǎng)……

　　A股正進(jìn)入一個(gè)新的市場(chǎng)環(huán)境。

　　2017年GDP增長(zhǎng)7年來(lái)首次提速

　　根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，中國(guó)2017年全年GDP增速為6.9%，實(shí)現(xiàn)了七年來(lái)的首次提速，預(yù)期6.8%，2016年為6.7%。政府工作報(bào)告提出，中國(guó)2017年GDP增長(zhǎng)目標(biāo)為6.5%左右，在實(shí)際工作中爭(zhēng)取更好結(jié)果。

　　在保持中高速增長(zhǎng)的同時(shí)，GDP總量也邁上了新臺(tái)階，突破了80萬(wàn)億。初步核算，全年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值為827122億元。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局局長(zhǎng)寧吉喆在國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上表示，2017年以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，推動(dòng)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、動(dòng)力轉(zhuǎn)換和質(zhì)量提升，國(guó)民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好、好于預(yù)期，經(jīng)濟(jì)活力、動(dòng)力和潛力不斷釋放，穩(wěn)定性、協(xié)調(diào)性和可持續(xù)性明顯增強(qiáng)，實(shí)現(xiàn)了平穩(wěn)健康發(fā)展。

　　中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心學(xué)術(shù)委員會(huì)委員王軍表示，2017年GDP增速好于年初預(yù)期，主要原因有四。

　　一是受益于持續(xù)推動(dòng)的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)持續(xù)調(diào)整并初見成效，上游原材料行業(yè)去產(chǎn)能效果明顯。消費(fèi)和第三產(chǎn)業(yè)的貢獻(xiàn)也不斷加大，這對(duì)經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)發(fā)揮了重要作用。

　　二是受三四線城市去庫(kù)存影響，以及國(guó)家推動(dòng)貨幣化棚戶區(qū)改造，城鎮(zhèn)化深入推進(jìn)所帶動(dòng)的房地產(chǎn)投資保持?jǐn)U張，房地產(chǎn)市場(chǎng)銷售和房地產(chǎn)開發(fā)投資超預(yù)期回升，引發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)投資和消費(fèi)保持較高景氣度。

　　三是新動(dòng)能培育初見成效，新技術(shù)對(duì)舊動(dòng)能相關(guān)領(lǐng)域的改造、融合與提升日益加快，創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)在微觀領(lǐng)域得到更多的驗(yàn)證，以網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)、互聯(lián)網(wǎng)+、新能源汽車、人工智能、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)等為代表的新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新模式、新業(yè)態(tài)發(fā)展較快，吸引了大量投資涌入，這些領(lǐng)域的經(jīng)濟(jì)活躍度較高。

　　四是世界經(jīng)濟(jì)也出現(xiàn)了超預(yù)期的全球同步復(fù)蘇，帶動(dòng)了我國(guó)出口增長(zhǎng)，出口對(duì)GDP的貢獻(xiàn)數(shù)年來(lái)首次由負(fù)轉(zhuǎn)正。

　　13個(gè)交易日A股總市值增2.3萬(wàn)億

　　在宏觀經(jīng)濟(jì)向好的支撐下，今年A股市場(chǎng)出現(xiàn)了相對(duì)強(qiáng)硬的走勢(shì)。截至1月18日，上證綜指震蕩攀升，收漲0.87%報(bào)3474.75點(diǎn)，13日12漲，再創(chuàng)兩年新高。兩市成交4848億元，上日為6100億。在今年13個(gè)交易日中，A股總市值上升2.3萬(wàn)億元。

　　值得一提的是，今年以來(lái)，A股總市值增加明顯，市場(chǎng)成交量明顯放大，顯示有增量資金入場(chǎng)跡象。

　　外資、杠桿資金、產(chǎn)業(yè)資本、龍虎榜機(jī)構(gòu)席位、基金等資金穩(wěn)步進(jìn)場(chǎng)提前埋伏。

　　1、龍虎榜資金動(dòng)向

　　2018年以來(lái)，龍虎榜機(jī)構(gòu)資金累計(jì)凈買入39.34億元，其中凈買入32只個(gè)股，凈賣出80只個(gè)股。其中京東方A（2.01億元）、北新建材（1.18億元）、新安股份（1.16億元）、上峰水泥（1.06億元）等4股機(jī)構(gòu)營(yíng)業(yè)部席位凈買入資金過億元。

　　機(jī)構(gòu)營(yíng)業(yè)部席位凈買入TOP10

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月18日收盤，2018年滬股通與深股通合計(jì)凈流入267.66億。其中滬股通凈流入141.67億元，深股通凈流入125.99億元。

　　十大活躍股方面，滬股通標(biāo)的中，洛陽(yáng)鉬業(yè)（18.48億元）、伊利股份（15.91億元）兩只個(gè)股累計(jì)凈買入資金超過10億元；深股通標(biāo)的中，格力電器（20.92億元）、?？低暎?9.89億元）、美的集團(tuán)（17.01億元）3股累計(jì)凈買入資金超過10億元。

　　2018年以來(lái)，兩融余額連續(xù)攀升，存量至1.058萬(wàn)億，續(xù)創(chuàng)兩年新高。兩融標(biāo)的方面，飛馬國(guó)際和東興證券融資余額較年初驟升逾10倍。

　　從增減持金額看，2018年以來(lái)A股重要股東呈現(xiàn)凈增持。隆基股份凈增持金額達(dá)28.89億元位列首位，聯(lián)絡(luò)互動(dòng)、燕京啤酒、華鼎股份緊隨其后，增持金額均超過5億元。

　　Wind統(tǒng)計(jì)顯示，不計(jì)入正在發(fā)行的基金，年初以來(lái)成立的公募基金平均發(fā)行份額已近百億，本周已有基金發(fā)行規(guī)模突破300億。與此同時(shí)，私募股票型基金發(fā)行占比已創(chuàng)2017年1月份以來(lái)新高，部分私募過去一個(gè)月發(fā)行產(chǎn)品數(shù)量超過15只。

　　Wind數(shù)據(jù)梳理顯示，2017年12月，私募基金產(chǎn)品成立數(shù)量達(dá)369只，發(fā)行規(guī)模277.15億，平均發(fā)行規(guī)模2.33億，均創(chuàng)2017年4月份以來(lái)新高。

　　從發(fā)行規(guī)模占比來(lái)看，2017年12月股票型基金發(fā)行占當(dāng)月私募發(fā)行的比例達(dá)91.68%，延續(xù)2017年下半年以來(lái)的升勢(shì)。

　　值得注意的是，從發(fā)行數(shù)量占比來(lái)看，截至目前，2018年1月份股票型基金發(fā)行數(shù)量占比達(dá)77.59%，創(chuàng)2017年1月份以來(lái)新高。

　　另?yè)?jù)中國(guó)基金報(bào)消息，私募圈傳出上海某大型私募基金的產(chǎn)品，1月已進(jìn)賬100億左右。通過對(duì)該家私募的幾個(gè)主要銷售渠道進(jìn)行打探，顯示其具體構(gòu)成包括：某大型股份制商業(yè)銀行銷售50億左右+某大型券商銷售28億左右+華東某大型第三方財(cái)富機(jī)構(gòu)銷售28億左右+某大型信托、某三方機(jī)構(gòu)有部分銷量……

　　不僅如此，包括高毅資產(chǎn)、匯鑫、信惠等私募機(jī)構(gòu)過去一個(gè)月產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量均超過15只。

　　私募基金發(fā)行火熱同時(shí)，公募基金也有不俗表現(xiàn)。

　　本周二（1月16日），興全基金銷售火爆，當(dāng)日募資規(guī)模超過300億，而這也成為近期公募銷售的一個(gè)縮影。

　　Wind統(tǒng)計(jì)顯示，2017年12月已完成發(fā)行的基金數(shù)量30只，發(fā)行份額635.67億，平均發(fā)行份額21.19億，創(chuàng)出2015年8月份以來(lái)新高。

　　不僅如此，Wind統(tǒng)計(jì)顯示，目前正在發(fā)行的基金數(shù)量達(dá)153只（A、C份額合計(jì)統(tǒng)計(jì)，下同），按照募集起始日計(jì)算，2017年10月份有4只，11月份有42只，12月份有50只，2018年1月份有57只。

　　如按平均發(fā)行份額計(jì)算，上述正在發(fā)行的基金完成發(fā)行后，2017年四季度基金發(fā)行規(guī)模有望突破3000億，創(chuàng)2017年一季度以來(lái)新高。

　　A股風(fēng)格現(xiàn)調(diào)整跡象

　　不過A股市場(chǎng)魅力非凡，也正是因?yàn)樗鼤r(shí)刻處于變化之中。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道援引Wind數(shù)據(jù)顯示，自2017年12月27日至2018年1月17日，深股通與滬股通分別獲得凈流入資金130.73億元、146.12億元。

　　不過1月17日上述兩個(gè)渠道出現(xiàn)撤離跡象，均流出4億元。

　　開戶方面，中登公司數(shù)據(jù)顯示，1月8日-12日期間新增自然人開戶數(shù)量26.56萬(wàn)戶，相比前一交易周增幅達(dá)到49.47%。值得注意的是，自2017年12月以來(lái)，新增開戶數(shù)量連連下滑，2018年第一周新增數(shù)量為近期低點(diǎn)，僅有17.77萬(wàn)戶。

　　基金發(fā)行回升，海外資金流入增加，疊加“散戶”數(shù)量轉(zhuǎn)折，市場(chǎng)判斷，A股投資者已現(xiàn)調(diào)整跡象。

　　研報(bào)稱，A股市場(chǎng)正在逐漸走向成熟，相較于2015 年，A股市場(chǎng)的換手率和波動(dòng)率均有所下行，市場(chǎng)成交金額也從股災(zāi)中恢復(fù)活力，另一方面，機(jī)構(gòu)投資者的交易比重在逐漸上升（特別是在2017年機(jī)構(gòu)投資取得明顯正收益的背景下），定價(jià)權(quán)也在悄然發(fā)生改變，機(jī)構(gòu)特征有所加強(qiáng)，近期的偏股型基金的發(fā)行顯著上升，然而新增投資者的開戶數(shù)卻沒有看到明顯的增長(zhǎng)，境外資金也在不斷加碼入場(chǎng)。

　　值得注意的是，隨著興全基金銷售火爆，據(jù)招商策略首席分析師張夏統(tǒng)計(jì)，歷史上一天完成募集超過100億主動(dòng)偏股型基金要不在大牛市瘋狂前夜要不就在牛市頂點(diǎn)。

　　投資方面，經(jīng)過前幾年的估值壓縮，2017年以來(lái)白馬的估值業(yè)績(jī)修復(fù)，未來(lái)的A股市場(chǎng)估值體系水位進(jìn)一步下探的可能性不大。部分業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)可觀，估值已經(jīng)貼近底部的成長(zhǎng)股也將迎來(lái)布局的良機(jī)。

　　此前，恒大集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平表示，2018年一定要買有基本面的股票，一是監(jiān)管趨嚴(yán)，各種題材炒作是不被允許的；二是企業(yè)盈利在改善。

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